8月29日，美暢股份(300861)發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。美暢股份介紹，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10億元，較去年下半年增長(zhǎng)了28%。其中2025年第二季度營(yíng)收5.84億，環(huán)比*季度增長(zhǎng)38%。上半年歸母凈利潤(rùn)8,466萬(wàn)元，環(huán)比去年下半年增長(zhǎng)了165%。其中第二季度歸母凈利潤(rùn)5,800萬(wàn)元，環(huán)比今年*季度增長(zhǎng)了120%。

七月份數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)市場(chǎng)中鎢絲金剛線的占比約為80%，美暢股份自身金剛線總出貨量中，鎢絲金剛線出貨占比約為85%。基本上確定鎢絲金剛線將成為市場(chǎng)主流產(chǎn)品，碳鋼金剛線則可能會(huì)加速退出市場(chǎng)。

美暢股份介紹，公司目前的鎢絲母線分兩種情況，一是公司采購(gòu)鎢粉，自制*終的28、29等規(guī)格的鎢絲母線的全道生產(chǎn)，在今年第二季度此部分占比30%；二是公司外購(gòu)60規(guī)格的鎢絲母線，公司根據(jù)需求冷拉成28、29等規(guī)格的母線，這部分約占70%。隨著公司鎢絲母線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放，全道的比例還在提升。今年第三季度的比例提升有限，目前還在解決一些工藝問(wèn)題，預(yù)計(jì)到第四季度，全道的比例將提高到一半左右。

一、公司2025年半年度經(jīng)營(yíng)情況介紹

2025年上半年全球光伏行業(yè)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇但增速放緩的態(tài)勢(shì)，行業(yè)處于量增利減、業(yè)績(jī)承壓的調(diào)整期。美暢上半年金剛線的銷量較去年下半年實(shí)現(xiàn)了6.89%的小幅增長(zhǎng)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10億元，較去年下半年增長(zhǎng)了28%。其中2025年第二季度營(yíng)收5.84億，環(huán)比*季度增長(zhǎng)38%。

上半年歸母凈利潤(rùn)8,466萬(wàn)元，環(huán)比去年下半年增長(zhǎng)了165%。其中第二季度歸母凈利潤(rùn)5,800萬(wàn)元，環(huán)比今年*季度增長(zhǎng)了120%。這半年來(lái)美暢依托“比學(xué)趕超”機(jī)制，加速金剛線技術(shù)的迭代，通過(guò)差異化產(chǎn)品提升市占率近6%。此外，公司通過(guò)扁平化的組織變革，推動(dòng)了人均創(chuàng)收的增長(zhǎng)。在產(chǎn)能過(guò)剩加劇的行業(yè)變革中，多維度夯實(shí)了生存韌性，構(gòu)筑長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。美暢將持續(xù)深耕主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)技術(shù)迭代與服務(wù)升級(jí)強(qiáng)化客戶價(jià)值的創(chuàng)造，同步以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)營(yíng)提效。在行業(yè)產(chǎn)能出清的周期中筑牢生存底線，夯實(shí)可持續(xù)增長(zhǎng)根基，為客戶與投資者締造長(zhǎng)期的回報(bào)。

二、互動(dòng)問(wèn)答環(huán)節(jié)

1、今年第二季度成本大幅下降的主要原因有哪些？

答：今年第二季度成本下降較為顯著，總體節(jié)降約12%。以鎢絲舉例分析，第二季度鎢絲母線的成本下降超過(guò)10%，一方面，鎢絲母線行業(yè)整體生產(chǎn)成熟度提升、外采粗鎢絲母線價(jià)格下降；另一方面，公司自制工藝提升、自供比例增長(zhǎng)，共同對(duì)鎢絲母線成本產(chǎn)生了一定的降本貢獻(xiàn)。此外，產(chǎn)量提升帶來(lái)固定成本攤薄，如折舊費(fèi)用的分?jǐn)倻p少，貢獻(xiàn)約1%的成本下降；同時(shí)，工藝改進(jìn)減少了微粉和鎳的無(wú)效損耗，也貢獻(xiàn)了約1%的成本下降。

2、今年第二季度鎢絲母線自供比例是多少？預(yù)計(jì)三、四季度時(shí)自供比例能到多少？

答：公司目前的鎢絲母線分兩種情況，一是公司采購(gòu)鎢粉，自制*終的28、29等規(guī)格的鎢絲母線的全道生產(chǎn)，在今年第二季度此部分占比30%；二是公司外購(gòu)60規(guī)格的鎢絲母線，公司根據(jù)需求冷拉成28、29等規(guī)格的母線，這部分約占70%。隨著公司鎢絲母線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放，全道的比例還在提升。今年第三季度的比例提升有限，目前還在解決一些工藝問(wèn)題，預(yù)計(jì)到第四季度，全道的比例將提高到一半左右。

3、請(qǐng)問(wèn)第二季度碳鋼金剛線和鎢絲金剛線的占比情況？

答：第二季度較*季度，公司鎢絲金剛線出貨占比提升超10%，接近公司金剛線總出貨量的55%。價(jià)格方面，鎢絲金剛線和碳鋼金剛線均有小幅的降價(jià)，幅度約2%。

4、請(qǐng)介紹鎢絲回收業(yè)務(wù)的情況？

答：鎢絲回收業(yè)務(wù)基于鎢作為戰(zhàn)略金屬的高回收價(jià)值，其運(yùn)作模式是將客戶切割后的廢鎢絲金剛線進(jìn)行回收處理后，銷售給以鎢為原材料的產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)了鎢資源的循環(huán)利用。

5、在鎢絲金剛線的生產(chǎn)及使用過(guò)程中，哪些環(huán)節(jié)會(huì)產(chǎn)生可回收的廢鎢絲？相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司在回收方面是否具有優(yōu)勢(shì)？

答：廢鎢絲的回收主要來(lái)自兩個(gè)環(huán)節(jié)：一是公司自身鎢絲生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的廢品，例如因成材率未達(dá)到100%而產(chǎn)生的邊角料，這些廢品會(huì)被統(tǒng)一收集并進(jìn)行回收處理；二是客戶使用后的廢鎢絲金剛線，該部分回收構(gòu)成了回收業(yè)務(wù)的主要來(lái)源。對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言，若其未涉及鎢絲的全部生產(chǎn)環(huán)節(jié)或只介入個(gè)別環(huán)節(jié)，則可能在生產(chǎn)端的回收量較少，但在客戶端回收方面，各家公司基本類似，具體回收情況取決于與客戶的商務(wù)政策、回收約定。

6、新業(yè)務(wù)拓展方向，目前是否有新的進(jìn)展？

答：目前尚未有進(jìn)一步的具體進(jìn)展，但本季度已考察多個(gè)項(xiàng)目并收集了相關(guān)信息，尚未對(duì)某一項(xiàng)目形成明確意向，相關(guān)團(tuán)隊(duì)仍在持續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)開(kāi)拓。

7、第二季度出貨量環(huán)比提升的原因？

答：二季度出貨量環(huán)比提升一方面來(lái)自于行業(yè)整體排產(chǎn)的增加，在5月31日之前，行業(yè)的開(kāi)工率相比今年一季度有明顯提升，公司出貨量相應(yīng)增長(zhǎng)；另一方面，公司在二季度的市占率也實(shí)現(xiàn)了約五到六個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。

8、關(guān)于中報(bào)中提到的資產(chǎn)減值，如何預(yù)期未來(lái)的減值情況？如果未來(lái)有新產(chǎn)品迭代，是否還會(huì)出現(xiàn)類似的存貨減值？

答：公司存貨方面的減值主要集中在微粉環(huán)節(jié)。由于公司自身生產(chǎn)金剛石微粉，在生產(chǎn)過(guò)程中難免會(huì)產(chǎn)出不適用于公司金剛線的粒度，此部分微粉因市場(chǎng)售價(jià)低于成本，導(dǎo)致持續(xù)存在存貨減值計(jì)提的情況。對(duì)于其他存貨，例如今年年初全行業(yè)將鎢絲母線從熱拉工藝切換至冷拉工藝，過(guò)程中也產(chǎn)生了部分無(wú)法繼續(xù)使用的備件和輔料，形成存貨減值跡象。公司正在積極尋求消化這些存貨的方法，部分已計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的存貨若在未來(lái)找到合適的處置途徑，相應(yīng)跌價(jià)準(zhǔn)備還可以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)銷。

9、在鎢這種原材料價(jià)格持續(xù)上漲的周期中，公司是否有計(jì)劃采取提高庫(kù)存來(lái)應(yīng)對(duì)？

答：鎢粉價(jià)格漲幅異常，已超出預(yù)期，由于*終回收的金剛線及廢料價(jià)格也在上漲，基本可以對(duì)沖大部分成本。因此在采購(gòu)策略上，目前公司仍以按需采購(gòu)為主，保持謹(jǐn)慎態(tài)度，適當(dāng)進(jìn)行庫(kù)存管理控制，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。10、*新的鎢絲出貨占比是什么水平？如何展望后續(xù)鎢絲金剛線出貨占比情況？答：七月份數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)市場(chǎng)中鎢絲金剛線的占比約為80%，公司自身金剛線總出貨量中，鎢絲金剛線出貨占比約為85%。基本上確定鎢絲金剛線將成為市場(chǎng)主流產(chǎn)品，碳鋼金剛線則可能會(huì)加速退出市場(chǎng)。

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